【云缨的欢迎会禁慢天堂】大咖研习社 通信板块调整更为充分

产品中心 · 2026-08-12 11:35:17

　　2．半导体设备板块长期空间可期 。研习

　　债券ETF
 、大咖国产GPU、研习以下是大咖她的演讲回顾。现金流策略在当前环境下具有较强的研习配置价值。通信板块调整更为充分，大咖

　　故而，研习AI投资也正在逐步从硬件向应用扩散 。大咖红利ETF  、研习一端配置科技成长方向，大咖黄金和资源品相关板块仍恐怕迎来阶段性行情，研习与通信板块相比，大咖以应对下半年更加冗长的市场博弈 。再往后是化工和煤炭 。科技仍是最核心的主线 。现金流优势或低估值特征的云缨的欢迎会禁慢天堂资产 。上半年通信ETF上涨约75%，衡量以通信ETF为主 、对于希望提前布局应用方向的投资者而言，其影响更多体现在交易层面，

　　资产配置框架

　　以组合思维应对下半年波动

　　站在当前时点 ，风格更纯粹 。都恐怕成为后续的核心投资线索 。假设短期出现错杀，

　　4．关注港股互联网 。在她看来 ，这意味着AI商业化正在从基础设施建设阶段逐步过渡到应用落地阶段。尽在新浪财经APP

责任编辑 ：石秀珍 SF183

　　哑铃另一端

　　关注现金流、债券ETF可承担底仓配置功能 ，

　　科技仍是主线

　　结构上更看好通信

　　在成长方向中
，当前估值本身也不高 ，现金流充沛的公司往往更容易获得资金认可 。更大概于“核心+卫星”的结构 ：以中证A500ETF作为核心底仓，而在近期调整中，假设投资者希望继续关注这一方向
，或者超预期的BD交易落地。若美联储降息预期发生变化，仍然具备较大的发展潜力 。港股相关ETF 、我们主张，投资需谨慎。在波动明显加大的市场环境中 ，在这个过程中，海内外订单以及相关设备需求都较为积极，尤其是在经济环境相对冗长 、

　　从市场表现来看，市场有风险
，

　　此外，半导体设备ETF为辅；另一端配置偏防御或低估值资产
，半导体设备板块近期调整释放得还不够充分。在科技内部的配置上，从内部排序看，

　　1．通信板块业绩确定性更强 
。我们主张前期更多体现为估值修复逻辑，红利、譬如现金流ETF
 、

　　在A股配置中，黄金ETF则适合作为组合中的长期配置工具。相较之下，

　　除上述方向外 ，市场更重视安全边际的时候
，其更适合放在配置框架中观察，

　　3.AI应用值得前瞻性关注 。

　　但从当前时点看 ，要在短时间内找到兼具规模、而不是依赖某一方向的单点押注 。质量和稳定供应能力的替代伙伴并不现实 。从配置思路上看 ，下半年可以关注科技与资源品搭配的恐怕性。故而黄金股ETF 、波动也恐怕更大 ，

　　第二是黄金及资源品方向。海外云厂商最新财报显示，创新药和电网设备也是市场关注度较高的板块。智能驾驶、港股互联网更偏向互联网平台本身 ，

　　对于电网设备，即便短期存在情绪冲击 ，科技板块尤其是AI方向的景气度依然存在 ，我们更关注具备防御属性、但更适合放在组合框架中进行把握。仍然在于业绩的稳妥性和较高的景气能见度。港股互联网恐怕是更合适的工具。半导体设备则相对没有完全释放压力。CPU以及相关产业链，我们主张其根本面总体安全 ，还需要新的催化因素，故而，不构成投资建议或承诺。故而仍然值得关注 。

　　风险提示：观点仅供参考，衡量到板块此前已经有过较大幅度调整，半导体设备ETF为辅。从实际表现看 ，这类资产在近期波动环境中的防御能力也较为突出。第二是有色，相比之下 ，国泰基金量化投资部负责人 、值得继续坚守。假设从业绩增速和景气能见度出发进行比较，

　　7月以来科技板块经历了一轮较大调整，科技仍是主线，还是国内大模型的持续演进，主要来自光模块出口相关传闻。反而恐怕带来更好的配置机会。对于全球核心AI算力需求方而言 ，这样的市场地位在短期内并不容易被替代 。

　　但与此同时，其价格修复和情绪出清仍不算彻底。国产替代的推进，证券板块也可以作为哑铃组合中的一端。而未必会成为下半年最强的进攻主线。我们更大概于以通信ETF为主、基金经理梁杏传递了她对于下半年ETF配置的最新琢磨 。更适合将科技放在组合中进行考量 ，通信ETF对应指数的整体业绩预测增速在90%以上 ，从业绩预期来看，黄金与券商

　　在哑铃的另一端，虽然其启动时点并不容易分析 ，但通信方向的业绩确定性更强 。黄金ETF，矿业ETF值得持续跟踪 。

　　机器人、港股方面 ，下半年市场环境较上半年更冗长，最终都需要更强的上游算力基础设施支撑 。AI相关收入已经启动在云业务中有所体现 ，

　　第一是现金流ETF和红利ETF 。进一步下行空间恐怕相对有限。譬如核心学术会议上的数据读出 ，这些板块可以逐步纳入观察范围 。半导体设备ETF对应指数的业绩预测增速在70%以上 。无论是国产算力的发展 、但从低估值和业绩表现来看 ，板块轮动恐怕更快，而非根本面根本恶化。美股ETF可作为海外权益资产的补充，假设要为AI应用行情做前瞻性准备 ，可将关注重点从港股科技ETF适度转向港股互联网ETF 。其中，都可以作为组合中的核心组成部分。智能汽车等领域，美股相关ETF 、通信板块最突出的优势 ，稳定的供给能力以及长期形成的规模优势，相关板块的业绩增长确定性和能见度仍然较高，但从弹性空间看 ，政策支持、我们主张，半导体设备板块涨幅更大，精准解读 ，半导体设备ETF上涨约155%。通过卫星仓位进行哑铃式配置 。在此基础上
 ，但从产业格局来看，若要进一步打开空间 ，两者都具备较强的根本面支撑 ，上游算力相关方向依然处在市场前列。随市场变化动态调整，到6月底，ETF配置应如何应对 ？科技板块是否仍值得坚守 ？下半年的配置重心又应如何把握？

　　在“山河向远 天朗云阔”国泰基金2026中期策略会上 ，

　　近期通信板块的扰动 ，可以留意同时覆盖创新药和CXO的相关港股生物科技ETF 。黄金股ETF 、